春节过后，受新冠肺炎疫情影响，上游煤矿停工工程进度阻碍，加之年前港口市场库存早已正处于比较低位，坑口、港口市场价格争相下跌。截至2月18日，不易煤指数北方港5500K平仓价格上涨15元/吨至575元/吨。图为2019年10月以来不易煤指数走势谈到推展本轮下跌的主要动力，不易煤研究院研究员杨洁指出，主要在于北港市场煤短缺、市场需求集中于获释、上游动工以及物流运输状态较好等因素。

他回应，不受春节假期及疫情影响，北港调到量大幅度上升，造成节前本就低位的北港库存更进一步上升，市场煤量严重不足。截至2月19日，环渤海港口库存合计1505万吨，较2019年10月底高点增加1000万吨。在疫情影响下，铁路及公路运输有限，两湖一江、山东等地部分电厂不存在补库市场需求，加之部分长协煤量较较少或无长协量的中小电厂以及非电终端的节后补库，更进一步推展了市场的看涨氛围。

节后初期，坑口仅有国有煤矿在产，且生产能力利用率偏高，以长协保可供居多，网卓新闻网，区域间长途车辆流通遇阻，大秦线运量游走于80万吨/天上下，港口流向市场煤量较少，造成市场对于供给的忧虑大大减少，价格看涨预期较强。不过，转入2月中旬后，随着上游煤矿在保供压力下相继复产，而下游市场需求如期未见完全恢复。虽然坑口市场依然保持比较强势，但港口市场预期已再度走弱，港口价格保持高位波动。

杨洁告诉他期货日报记者。据记者理解，在十分时期，为了解理解一线煤炭市场情况，不易煤网于2月12日在线上举行了2020年首场调研会议，来自大型煤矿、站台、贸易商、港口、电力及煤炭进口商等六个产业链的涉及企业负责人，分别从上游、港口、终端及进口几个方面讲解了疫情期间市场的涉及情况，并为用户答疑解惑，带给了近期的一线信息。从市场调研及大数据分析来看，供给开始完全恢复，获释大力信号。

杨洁告诉他记者，2月初，国家能源局、发改委两次发文，拒绝专责疫情防控和煤矿生产，减缓的组织煤矿停工复产，优化调运的组织和产运须要交会，严格执行煤炭中长期合约及基准价+浮动价定价机制。国家能源局于2月18日公布的近期数据表明，全国煤矿停工复产减缓前进，全国煤矿生产能力始产率多达70%，煤炭产量稳步增长，预计至3月坑口市场将经常出现显著提高。图为上周开始北港调到量开始回落不过，市场需求完全恢复不存在时间差。

杨洁回应，下游企业停工与实际负荷不存在差异。全国各地疫情防控力度不一，实际复产状况差异较小，一线城市、央企以及民生保障型企业停工亲率较好，从全国范围来看，工业企业实际停工工程进度功能障碍。此外，即使企业停工，其生产能力利用率也仍未完全恢复，以50%的开工率和50%的负荷来计算出来，实际需要获释生产能力仅有25%。

同时，外地人员返程后，多数有硬性的隔绝拒绝，造成实际市场需求获释更进一步延后。从沿海六大电厂日乏数据来看，不受停工较慢影响，日乏农历同比上升30万吨/天左右，未见显著回落迹象。而随着天气转暖，居民供暖用电增加，当前日乏环比春节日耗仍上升5.7万吨/天，体现出有下游实际动工情况并不理想。

从库存数据分析，杨洁指出，在政策压力下，秦皇岛库存于2月初暴跌400万吨后被强迫纳升到500万吨左右，北港整体库存也于2月13日见底回落，截至2月18日，库存合计1513万吨，环比2月13日提高72万吨。沿海电厂库存则维持在1700万吨以上，在当前较低日耗下，农历同比仍高达20万吨。部分电厂将库存前置放二港，造成长江口部分港口基本正处于满库状态，华南港口库存也正处于满座状态。

因此，沿海电厂34月淡季期间实际订购市场需求更为下滑。图为沿海六大电厂日乏农历同比低位运营总体而言，供应完全恢复好于市场需求回落，供需现身错配。

杨洁回应，供给端在政策拒绝下，经常出现边际增量，且坑口市场比较集中于，国有性质煤矿起着中流砥柱，民营煤矿动物会第一时间，复产预期比较较好，产量获释的起到较慢。而市场需求末端，不受各地政策不一，员工硬性隔绝拒绝等影响，下游实际负荷回落较慢。同时，再加电厂在春节前期为节后停工提早订购了部分内贸煤以及进口煤，在日乏完全恢复并不理想的情况下，库存开始积累。

图为沿海六大电厂库存农历同比高位运营他指出，目前来看，下游市场需求下滑显著压制港口市场价格的下跌力度，部分贸易商报价开始断裂，但基于北港市场煤量仍更为严重不足，北港市场展现出更为结实。预计在政策推展下，上游市场的完全恢复将不会逐步提高北港供给短缺的状况，对于北港库存情况不存在利空效应，短期价格上涨力弱，大概率稳定运营，但转入3月中旬后，沿海市场价格将逐步走弱。

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